Факторинг - это форма кредитования, выражающаяся в инкассировании дебиторской задолженности клиента (покупка специализированной финансовой компанией или банком всех денежных требований экспортера к иностранному импортеру в размере до 70 - 90 % суммы контракта до наступле­ния срока их оплаты). Факторинговая компания кредитует экспортера на срок от 30 до 120 дней. Благодаря факторинговому обслужива­нию экспортер имеет дело не с разрозненными иностранными импортерами, а с факторинговой компанией. При этом сумма выплачивается немедленно или по мере погашения задолженности. Наиболее распространенная форма - крат­косрочное кредитование.

Факторинговая компания освобождает экспортера от кре­дитных рисков, а значит, и от издержек по страхованию кредита. Взимая долги с покупателя и принимая на себя риск по кредиту, факторинговая компания выполняет функции экспортного отдела промышленной фирмы, коммерческого банка и страховой компании одновременно. Эта форма кредитования для экспортера предпочтительна, поскольку к посреднику (фактору) переходят учет и взимание долга с неаккуратного плательщика. Такая форма особенно выгодна для фирм с небольшим экспортным оборо­том, позволяя им избегать кредитных рисков на неосвоенных рынках. Стоимость факторингового кредита включает процент за пользование им, комиссию за бухгалтерское обслуживание, инкассирование долга и другие услуги. Она выше, чем стоимость обычной банковской ссуды. В процентном отношении к размеру фактически выданных заемных средств она может достигать 20%. Следует учитывать, что в нее входит не только оплата получаемого кредита, но и цена других услуг. Кроме того, стоимость факторингового обслуживания зависит от вида услуг, финансового положения клиента и т. п. При определении платы за факторинг следует исходить из принятого сторонами процента за кредит и среднего срока пребывания средств в расчетах с покупателем.

Таким образом, система факторинга расширяет возможности экспортеров по предоставлению краткосрочных фирменных креди­тов.

К посредничеству факторинговых компаний обычно прибегают продавцы потребительских товаров - мебели, тексти­ля, одежды, обуви, несложного промышленного оборудова­ния. На этих рынках стоимость отдельных партии товаров относительно небольшая и задолженность, как правило, невы­сокая. Все это соответствует условиям факторинга.

Деятельность факторинговых компаний тесно связана с коммерческими банками. Важное значение здесь имеет не только кредитная поддержка коммерческого банка, но и сеть его отделений, знание банком кредитоспособности покупате­лей. Поэтому факторинговые компании нередко входят в фи­нансовые группы, возглавляемые коммерческими банками.

1.3.12 Форфейтинг

Форфейтирование - форма кредитования экспорта банком или финансовой компанией (форфейтором) путем покупки ими на пол­ный срок без оборота на продавца на заранее оговоренных условиях векселей (тратт), дру­гих долговых требований по внешнеторговым операциям. Форфейтор может держать их у себя или продать на международном рынке. Тем самым экспортер передает форфейтору коммерческие риски, связанные с неплатежеспособнос­тью импортера. В результате продажи портфеля долговых требо­ваний упрощается структура баланса фирмы-экспортера (снижается дебиторская задолженность), сокра­щаются сроки инкассации требований, бухгалтерские и админи­стративные расходы. В обмен на приобретен­ные ценные бумаги банк выплачивает экспортеру эквивалент их стоимости наличными за вычетом фиксированной учетной ставки, премии (forfait), взимаемой банком за принятие на себя риска неоп­латы обязательств, и разового сбора за обязательство купить вексе­ля экспортера.

Операции по форфейтингу развились на базе так называемого безоборотного финансирования, появившегося в конце 50-х годов в Западной Европе. В США этот метод менее развит и известен как "рефинансирование векселей".

Техника и финансовые инструменты, используемые в операци­ях по форфейтингу, аналогичны тем, которые применяются при традиционном учете торговых векселей банками. Отличие заключа­ется в том, что векселедатель, то есть экспортер, не несет при фор­фейтинге никаких рисков, в то время как при обычном учете век­селя ответственность за его неоплату должником согласно вексель­ному законодательству многих стран сохраняется за ним в любом случае.

Сделки по форфейтингу позволили значительно удлинить сро­ки кредитования экспортером покупателя на условиях вексельного кредита, доведя их до пяти, а иногда восьми и более лет, поскольку принятие на себя риска солидным банком-форфейтером повышает заинтересованность инвесторов в длительном помещении своих средств. Источником средств для банков, участвующих в форфей­тинговых операциях, служит рынок евровалют. Поэтому учетная ставка по форфейтингу тесно связана с уровнем процента по сред­несрочным кредитам на этом рынке. Основными валютами сделок являются: марка ФРГ ~ 50%, американский доллар - 40% и швей­царский франк - 10%.

Форфейтирование, как правило, применяется при поставках машин, оборудования на крупные суммы с длительной рассрочкой платежа (до 5 - 7 лет)

Механизм форфетирования заключается в следующем:

Форфейтор (т. е. банк или финансовая компания) приобретает у экспортера вексель с определенным дисконтом, т. е. за вычетом всей суммы процентов или части их.

Размер дисконта зависит от платежеспособности импортера, срока кредита, рыночных процентных ставок в данной валюте.

Форфейтирование дороже для экспортера, чем банковский кредит.

Форфейтирование - это форма трансформации коммерческого векселя в банковский вексель.

Так как форфейтирование предполагает переход всех рисков по долговому обязательству к его покупателю (т.е. к форфейтору), он требует обычно гарантию первоклассного банка страны, в которой функционирует должник (покупатель оборудования).

В большинстве стран платеж по долговому обязательству может быть произведен через несколько дней после окончания срока платежа по нему. Для того чтобы сделать поправку на это положение, форфейторы обычно при расчете размера дисконта добавляют несколько дней к фактическому числу, остающемуся до срока платежа. Это так называемые льготные дни.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

хорошую работу на сайт">

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ

INTERNATIONAL BANKING INSTITUTE

Факультет Заочного обучения

Курсовая работа

По дисциплине: «Организация деятельности коммерческого банка»

На тему: «Факторинг и форфейтинг как формы кредитования торговых операций»

Работу выполнил:

студентка 3 курса

группы ЗФ-15 (25 ФБ-72)

Шахова Т.И.

№ зачетной книжки 7891

г. Санкт-Петербург

• Введение
• Глава 1 Факторинг
• 1.1. Факторинг, его сущность
• 1.2. Виды факторинговых операций
• 1.3. Типы факторинговых соглашений
• 1.4. Выгоды участников факторингового соглашения
• Глава 2 Форфейтинг
• 2.1. Форфейтинг, его сущность
• 2.2. Основные направления развития форфейтинга
• 2.2.1. Вторичный рынок и инвестиции в форфейтинговые активы
• 2.2.2. Синдирование
• 2.2.3. Финансирование на основе плавающей ставки
• 2.3. Размер форфейтингового рынка
• 2.4. Этапы подготовки сделки
• 2.5. Преимущества и недостатки форфейтингового финансирования
• Заключение
• Список литературы
• Приложение 1
• Приложение 2
• Приложение 3
• Приложение 4

Введение

Для осуществления непрерывной деятельности и экспортер, и импортер могут нуждаться в краткосрочном финансировании, не дожидаясь поступления средств от определенных операций. Как известно, оборотные средства жизненно необходимы для работы торговых компаний. Избежать проблем с оборотными средствами можно посредством использования инструментов краткосрочного финансирования. Посреднические компании могут предложить финансирование при наличии у предпринимателя каких-либо гарантий поступления средств от торговых партнеров. Это побуждает предпринимателя сокращать разрыв во времени между вложением средств и получением прибыли. Среди наиболее распространенных форм торгового финансирования можно выделить факторинг, форфейтинг, дисконтирование векселей и финансирование посредством документарного аккредитива. В связи с развитием банковских услуг, с возобновлением доверия между клиентом и банком, можно выделить два актуальных способа финансирования: факторинг и форфейтинг.

Факторинг - это операция, при которой осуществляется переуступка дебиторской задолженности в целях увеличения скорости оборота денежных средств; снижения расходов по ведению счета; получения гарантии погашения задолженности.

Форфейтинг является формой кредитования, оформляемой оборотными документами и пригодной для любых торговых сделок, при этом, заёмщик не обязан закладывать весь свой бизнес или его существенную часть. Форфейтинг называют формой своеобразной трансформации коммерческого кредита в банковский кредит.

Актуальность данной темы состоит в том, что в ввиду со сложившийся ситуацией в экономике и то, что не все еще предприятия оправились от кризиса многие из них испытывают трудности в недостатке оборотных средств, банкротство партнеров, вследствие чего появляются перебои с оплатой за поставленные товары и оказанные услуги. Некоторые эти проблемы помогает решить уже признанные за последние годы инструменты - факторинг, или, как гласит отечественное законодательство, финансирование под уступку права требования, и форфейтинг.

Целью курсовой работы является выявление достоинств и недостатков факторинга и форфейтинга, трудностей их внедрение в нашей стране.

Для достижения поставленных целей необходимо решить следующие задачи:

1. В первой главе необходимо раскрыть понятия факторинга, дать описания видов и типов факторингового соглашения, и рассмотреть выгоду для всех участников сделки.

2. Во второй главе проанализировать механизм осуществления форфейтинговой сделки, разобрать направления развития форфейтинга, определить его преимущества и недостатки.

Для того чтобы раскрыть понятия факторинга и форфейтинга, выявить актуальность применения данных финансовых инструментов в курсовой работе были использованы и проанализированы законодательные акты Российской Федерации, специализированная литература, данные интернет - ресурсов.

Глава 1. Факторинг

1.1 Факторинг, его сущность

Первоначально факторинг, известный еще с XVI--xvii вв., возник как операция специализированных торговых посредников, а позднее в него включились торговые банки. Но только в 60-е годы нашего столетия факторские операции пришли на смену коммерческому кредиту в вексельной форме и стали широко применяться для обслуживания процесса реализации продукции. Это было вызвано усилением инфляционных процессов и неустойчивостью в экономике ряда стран в тот период, что требовало более быстрой реализации продукции, т.е. ускорения перевода капитала из товарной формы в денежную. Широко используемая в странах рыночной экономики вексельная форма расчетов не всегда гарантирует своевременность получения средств и возмещение действительных затрат на производство продукции. Поэтому проблема дебиторской задолженности для поставщиков приобрела первостепенное значение.

Как уже отмечалось выше, одним из наиболее перспективных видов банковских услуг является факторинг - рискованный, но высокоприбыльный бизнес, эффективное орудие финансового маркетинга, одна из форм интегрирования банковских операций, которые наиболее приспособлены к современным процессам развития экономики. Термин «факторинг» от английского - посредник, агент.

Многим предприятиям знакомы ситуации, когда товар уже отгружен, а плата за него еще не пришла. Чтобы не остаться без оборотных средств, решить эту проблему можно путем заключения с банком договора факторинга (Приложение 1).

Факторинг - это вид финансовых услуг, оказываемых коммерческими банками, их дочерними фактор-фирмами мелким и средним фирмам. Его использование обеспечивает постоянное наличие оборотных средств для финансирования текущей деятельности предприятия.

Согласно ст. 824 ГК РФ договор факторинга - это договор финансирования под уступку денежного требования, по которому:

- одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования, предъявляемого клиентом (кредитором) третьему лицу (должнику) и вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения работ или оказания услуг третьему лицу;

- другая сторона (клиент) уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование.

После заключения договора банк перечисляет продавцу большую часть задолженности (от 70 до 90% от суммы уступаемого требования), а остаток средств за минусом комиссии - после погашения долга.

Следует учесть, что на практике далеко не каждый поставщик может рассчитывать на факторинговое финансирование. Имеют значение такие факторы, как возраст компании, стабильность бизнеса и, главное, перспективы его развития. Перед заключением договора факторинга финансовый агент оценивает объемы поставок и количество дебиторов, чью задолженность организация хочет передать на обслуживание. Чем больше объемы финансирования, тем выше прибыль фактора и тем более выгоден факторинг для поставщика.

В договоре факторинга, заключаемом финансовым агентом с поставщиком, определяются основные условия финансирования под уступку дебиторской задолженности (виды комиссий и их размер, условия предоставления финансирования). Как правило, договор факторинга заключается один раз и автоматически продлевается каждый год.

Основа факторинга - длящиеся отношения по финансированию поставщика финансовым агентом, т.е. регулярное финансирование по мере возникновения дебиторской задолженности. Поставщик получает возможность планировать свои финансовые потоки независимо от платежной дисциплины покупателей, так как уверен в поступлении средств из банка. Обеспечивая предприятие реальными денежными средствами, факторинг позволяет сосредоточиться на основной производственной деятельности, способствует ускорению капиталооборота, повышению доли производительного капитала и, соответственно, увеличению доходности.

При заключении договора факторинга клиент должен подтвердить:

- наличие денежного требования (предъявить договор, заключенный с должником; документы, подтверждающие поставку товара; счета-фактуры и т.д.);

- способность должника оплатить долг (в данном случае состав подтверждающих документов определяет банк).

Клиент или банк должны направить должнику письменное уведомление об уступке денежного требования. В документе должны быть указаны номер договора и сумма долга, а также реквизиты банка, которому следует перечислить оплату.

По договору факторинга уступить можно как уже существующее, так и будущее право требования. Последнее означает, что товар будет отгружен покупателю в будущем и право требования уплаты долга возникнет у банка в момент отгрузки.

Из пункта 1 ст. 824 и ст. 831 ГК РФ следует, что условия договора могут предусматривать передачу финансовым агентом денежных средств клиенту под уступку денежного требования путем покупки денежного требования или предоставления денежных средств в долг. Форма финансирования предопределяет различия в составе обязательств, возникающих у финансового агента, а также различия в отражении операций факторинга в бухгалтерском и налоговом учете.

Поставщику легче заключить договор факторинга с банком, в котором у него открыт расчетный счет. Банк располагает информацией о состоянии расчетных счетов своих клиентов, поэтому он сможет быстро принять решение о заключении договора и установить обоснованный лимит по факторинговым операциям. Кроме того, заключая договор факторинга со «своим» банком, поставщик иногда может сэкономить. Некоторые банки берут по таким договорам относительно небольшие комиссии, поскольку заинтересованы в клиенте и рассматривают факторинг как дополнительную услугу.

Таким образом, поставщик получает возможность планировать свои финансовые потоки вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенным в безусловном поступлении средств из банка против акцептованных товарно-транспортных документов по поставкам с отсрочками платежа.

1.2 Виды факторинговых операций

Существует несколько классификаций деления факторинга на виды.

В зависимости от объема рисков передаваемых фактору:

· регрессный факторинг. Фактор приобретает у клиента право на все суммы, причитающиеся от должника, однако в случае невозможности взыскания с должника сумм в полном объеме клиент, переуступивший такой "недоброкачественный" долг, обязан возместить фактору недостающие денежные средства. Если же с должника получен излишек по сравнению с причитающейся фактору суммой, то излишек возвращается клиенту.

· безрегрессный факторинг - фактор приобретает у клиента право на все суммы, причитающиеся от должника. При невозможности взыскания с должника сумм в полном объеме финансовый агент потерпит убытки. По сути, это означает полный переход права собственности на право требования клиента к должнику.

В зависимости от страны нахождения участников факторинговой сделки факторинг делится на:

· факторинг внутренний

· факторинг международный

Факторинг называется внутренним (domestic factoring), если стороны по договору купли-продажи находятся в пределах одной страны. В операциях внутреннего факторинга обычно участвуют три стороны: Поставщик, Покупатель и Фактор.

Если же Поставщик и Покупатель являются резидентами разных государств, то речь идет о международном факторинге (international factoring).

Факторинг бывает открытым (с уведомлением дебитора об уступке) и закрытым (без уведомления). Также он бывает реальным (денежное требование существует на момент подписания договора) и консесуальным (денежное требование возникнет в будущем). При участии одного Фактора в сделке факторинг называется прямым, при наличии двух Факторов - взаимным.

1.3 Типы факторинговых соглашений

В зависимости от различных требований поставщика и факторинговой компании разработан ряд вариантов внутренних факторинговых соглашений.

Соглашение о полном обслуживании (открытом факторинге без права регресса ) заключается обычно при постоянных и достаточно длительных контактах между поставщиком и факторинговой компанией. Полное обслуживание включает в себя: полную защиту от появления сомнительных долгов и обеспечение гарантированного притока денежных средств; управление кредитом; учет реализации; кредитование в форме предварительной оплаты (по желанию поставщика) или оплату суммы переуступленных долговых требований (за минусом издержек) к определенной дате. факторинг форфейтинг сделка финансирование

За редким исключением полное обслуживание производится при условии, что поставщик переуступает факторинговой компании долги всех своих клиентов. С точки зрения компании это устранит возможность ее дискриминации, поскольку в противном случае поставщик может переуступить ей только те долговые требования, которые трудно инкассировать или по которым максимален кредитный риск. Такая система выгодна и для поставщика -- ему не придется вести учет и осуществлять операции по отдельным, не переуступленным долговым требованиям. Таким образом, данное условие оптимально для обеих сторон.

Соглашение о полном обслуживании с правом регресса уличается от такового без права регресса тем, что факторинговая компания не страхует кредитный риск, который продолжает нести доставщик. Это означает, что компания имеет право вернуть поставщику долговые требования на любую сумму, не оплаченные клиентами в течение определенного срока (обычно в течение 90 дней с установленной даты платежа).

Разновидностью факторингового соглашения о полном обслуживании является, агентское соглашение или соглашение об оптовом факторинге (о т крытом ). Предприятие может наладить собственную эффективную систему учета и управления кредитом, тем не менее, оно будет нуждаться в защите от кредитных рисков и в кредитовании. В этом случае факторинговая компания может предложить заключение агентского факторингового соглашения, в соответствии с которым, она будет приобретать неоплаченные долговые требования, а поставщик будет выступать в качестве ее агента по их инкассированию. Надпись на счете будет уведомлять об участии в сделке факторинговой компании, но вместо указания совершить платеж в пользу последней будет оговорено, что платеж надо совершить на имя поставщика, выступающего в качестве ее агента, но в пользу факторинговой компании. Преимущество данного соглашения заключается в том, что снижаются расходы факторинговой компании по оценке кредитоспособности и, следовательно, плата, взимаемая с поставщика.

Кредитование, предусматриваемое данным соглашением, аналогично кредитованию по соглашению о полном обслуживании. Однако оплата оставшейся части производится только после погашения долгов клиентами. Поскольку факторинговая компания в данном случае не оказывает непосредственного влияния на процесс инкассирования, она не может гарантировать осуществление платежа к определенной дате.

Если поставщик заинтересован только в кредитовании со стороны факторинговой компании, то может быть заключено открытое или конфиденциальное соглашение об учете (дисконтировании) счетов-фактур. Заключение такого рода соглашения достаточно рискованно для факторинговой компании, выдвигающей в этом случае наиболее жесткие требования к поставщику, и имеет место лишь при условии, что финансовое положение последнего достаточно прочно.

1.4 Выгоды участников факторингового соглашения

Факторинг выгоден и поставщику, и покупателю, и фактору. С его помощью поставщик может следующее:

увеличить объем продаж, число покупателей и конкурентоспособность, предоставив покупателям льготные условия оплаты товара (отсрочку) под надежную гарантию;

получить кредит в размере до 90% от стоимости поставляемого товара, что ускорит оборачиваемость средств.

Сосредоточиться непосредственно на производстве продукции.

Избежать риска неплатежей.

Покупатель может:

получить товарный кредит (продавец поставляет товар с отсрочкой платежа под гарантии в среднем до 3 месяцев);

избежать риска получения некачественного товара;

увеличить объем закупок;

улучшить конкурентоспособность, ускорить оборачиваемость средств.

Фактор приобретает:

проценты по кредиту;

комиссионное вознаграждение.

Возможность привлекать для обслуживания дистрибьюторов и производителей, тем самым привлекая новый капитал.

Таким образом, можно выделить главные экономические достоинства факторинга, как особой формы кредитования:

увеличение ликвидности, рентабельности и прибыли;

превращение дебиторской задолженности в наличные деньги;

возможность получать скидку при немедленной оплате всех счетов поставщиков;

независимость и свобода от соблюдения сроков платежей со стороны дебиторов;

возможность расширения объемов оборота;

повышение доходности;

экономия собственного капитала;

улучшение финансового планирования;

уменьшение рисков неплатежей.

Факторинг является рискованным, но высоко прибыльным видом кредитования, эффективным орудием финансового маркетинга, одной из форм интегрирования банковских операций, которые наиболее приспособлены к современным процессам развития мировой экономики.

Глава 2. Форфейтинг

2.1 Форфейтинг, его сущность

Форфейтинг возник после второй мировой войны. Несколько банков Цюриха, имевших богатый опыт финансирования международной торговли, стали использовать этот прием для финансирования закупок зерна странами Западной Европы в США. В те годы поставки продукции и конкуренция между поставщиками настолько возросли, что покупатели потребовали увеличения сроков предоставляемого кредита до 180 дней против привычных 90. Кроме того, произошло изменение структуры мировой торговли в пользу дорогостоящих товаров с относительно большим сроком производства. Таким образом, повысилась роль кредита в развитии международного экономического обмена, и поставщики были вынуждены искать новые методы финансирования своих сделок. По мере того как падали барьеры в международной торговле и многие африканские, азиатские, а также латиноамериканские страны стали более активны на мировых рынках, западноевропейские предприниматели все труднее предоставляли кредиты за счет собственных источников, почему поставщики и были вынуждены использовать новые методы финансирования своих сделок.

В настоящее время одним из основных центров форфейтинга является Лондон, поскольку экспорт многих европейских стран давно финансируется из Сити, никогда не медлившего с освоением новых банковских технологий. Значительная часть форфейтингового бизнеса сконцентрирована также в Германии.

Форфейтинг обладает существенными достоинствами, что делает его привлекательной формой среднесрочного финансирования. Основным достоинством этой формы является то, что форфейтер берет на себя все риски, связанные с операцией. Кроме того, ее привлекательность возрастает в связи с отказом в некоторых странах от фиксированных процентных ставок, хроническим недостатком во многих развивающихся странах валюты для оплаты импортируемых товаров, ростом политических рисков и некоторыми иными обстоятельствами.

Форфейтинг- это покупка долга, выраженного в оборотном документе, у кредитора на безоборотной основе. Это означает, что покупатель долга (форфейтер) принимает на себя обязательство об отказе - форфейтинге - от обращения регрессивного требования к кредитору при невозможности получения удовлетворения у должника. Покупка оборотного обязательства происходит, естественно, со скидкой (Приложение 2).

Механизм форфейтинга используется в двух видах сделок:

· в финансовых сделках - в целях быстрой реализации долгосрочных финансовых обязательств;

· в экспортных сделках - для содействия поступлению наличных денег экспортеру, предоставившему кредит иностранному покупателю.

Основными оборотными документами, используемыми в качестве форфейтинговых инструментов, являются векселя. Однако объектом форфейтинга могут стать и другие виды ценных бумаг. Важно, чтобы эти бумаги были «чистыми» (содержащими только абстрактное обязательство).

Основным видом форфейтинговых ценных бумаг являются векселя - переводные и простые. Операции с ними обычно осуществляются быстро и просто, без неожиданных осложнений.

Кроме векселей объектом форфейтинга могут быть обязательства в форме аккредитива. Аккредитив, как известно, - это расчетный или денежный документ, представляющий собой поручение одного банка (кредитного учреждения) другому произвести за счет специально забронированных средств оплату товарно-транспортных документов за отгруженный товар или выплатить предъявителю аккредитива определенную сумму денег. Документарный аккредитив может быть отзывным и безотзывным. Безотзывный аккредитив является твердым обязательством банка-эмитента произвести платежи по предоставлении ему коммерческих документов, предусмотренных аккредитивом, и соблюдении всех его условий.

В России аккредитивы применяются в расчетах между иногородними поставщиками и покупателями, а также в международных расчетах. В мировой торговле документарные аккредитивы используются в расчетах главным образом по внешнеторговым операциям.

В качестве объекта форфетирования аккредитивы применяются редко. Это объясняется сложностью операции, заключающейся прежде всего в том, что в случае с аккредитивом необходимо предварительно и подробно согласовать условия сделки, что приводит к увеличению сроков всей процедуры. Между тем форфейтинговый рынок предполагает высокую скорость заключения и совершения сделки, а также простоту документооборота.

2.2 Основные направления развития форфейтинга

В последние годы развитие форфейтинговых услуг в странах с развитой рыночной экономикой шло по следующим основным направлениям.

2.2.1 Вторичный рынок и инвестиции в форфейтинговые активы

Покупая активы, форфейтер совершает инвестирование. Возможно, он вовсе не желает держать свои средства в подобной форме в течение длительного времени, а наоборот, стремится к перепродаже инвестиции другому лицу, также становящемуся форфейтером. На основе этой последующей перепродажи долгов возникает вторичный форфейтинговый рынок.

Форфейтер может перепродать часть активов, находящихся в его собственности, поскольку природа сделки позволяет дробить долг на любое количество частей, на каждую из которых оформляется вексель со своим сроком погашения. Один или несколько из этих векселей могут быть проданы.

Не следует думать, что первичный и вторичный форфейтинговые рынки сильно разграничены. На самом деле одни форфейтеры, оперируя на вторичном рынке, остаются держателями определенного портфеля форфейтинговых ценных бумаг, а другие, мало связанные с первичным рынком, могут быть активными трейдерами на вторичном.

Зачастую непосредственной передачи форфейтинговых бумаг новому владельцу не происходит. Он знает стоимость бумаг, сроки их обращения, знает гаранта, но не первоначального эмитента. В этом случае предыдущий владелец по истечении срока действия ценных бумаг собирает платежи и переводит их новому владельцу. Чем же объясняется подобная секретность на вторичном форфейтинговом рынке?

Прежде всего соображениями конфиденциальности. Экспортер заинтересован в неразглашении информации о способах финансирования его сделок и не хочет, чтобы покупатель (или какие-либо третьи лица) знал о его финансовых нуждах и используемом механизме финансирования его сделок. Любая продажа форфейтинговых бумаг предполагает риск невольного расширения круга деловых взаимоотношений, что затрудняет контроль со стороны экспортера. Во избежание этого последний стремится установить определенные ограничения в контракте, которые мешали бы свободному обращению форфейтинговых бумаг. Несмотря на все трудности, вторичный форфейтинговый рынок процветает.

Итак, для форфейтера вторичный рынок обладает следующими привлекательными чертами:

- доход по форфейтинговым бумагам обычно выше того, который можно получить по другим ценным бумагам (при одинаковом уровне риска, одинаковых сроках и валюте);

- любой инвестор заинтересован в том, чтобы снизить риски, а гарантии по форфейтинговым бумагам или аваль первоклассных банков - самое лучшее обеспечение платежа.

Несмотря на всю привлекательность инвестиций в форфейтинговые бумаги, объемы таких операций и количество форфейтеров пока еще невелики. Форфейтинговый рынок не развился пока до размеров брокерского рынка. Многие форфейтеры, особенно торгующие на первичном рынке, считают, что подобное развитие могло бы испугать многих экспортеров и их банки, так как приведет к потере контроля над выпущенными на рынок ценными бумагами.

2.2.2 Синдирование

На российском рынке факторинговых услуг понятие «синдицированный факторинг» является достаточно новым. Синдицированный факторинг представляет собой альянс факторинговой компании и банка с целью совместного освоения рынка факторинга.

Рассмотрим общую схему взаимодействия банка и факторинговой компании. Банк предоставляет:

- финансовые ресурсы для организации первоначальных продаж совместных продуктов клиентам банка;

- целевое кредитование для предоставления факторингового финансирования клиентам банка.

Компания оказывает дополнительные услуги - поддержание продаж и обеспечение всей необходимой инфраструктуры для ведения бизнеса:

- операционный бэк-офис;

- система риск-менеджмента;

- сбор и управление дебиторской задолженностью.

Банк-партнер знакомит своих клиентов с факторинговыми продуктами, осуществляет предпродажи и т.д.

Далее к переговорам подключается факторинговая компания, несущая кредитные риски клиента в рамках данного проекта, в результате которых клиент проходит процедуру одобрения.

Следующий этап - подписание с клиентом трехстороннего договора факторинга. В соответствии с ним банк фондирует факторинговые операции и оказывает поддержку в вопросах документооборота, а факторинговая компания финансирует клиентов средствами банка и осуществляет полный комплекс факторингового обслуживания.

Разделение полученного дохода от операций с клиентом производится в соответствии с условиями договора, заключенного между факторинговой компанией и банком.

Функции банка и факторинговой компании отображены в таблице.

Выгоды очевидны для всех заинтересованных сторон:

- банк расширяет свою продуктовую линейку, избежав затрат на создание факторингового подразделения;

- факторинговая компания получает доступ к фондированию и возможность увеличить объемы бизнеса за счет использования ресурсов банка и его филиальной сети;

- клиент может широко использовать товарное кредитование своих покупателей и, освобождаясь от дебиторской задолженности, получает возможность для дополнительного кредитования.

В отличие от обычного кредита лимит финансирования зависит не от финансового состояния компании, он рассчитывается на дебитора. При этом ни клиенту, ни дебитору не надо предоставлять обеспечение, а значит - все залоговые активы свободны, и можно брать кредиты на другие цели в банках.

Также фактор проводит контроль над поступлением оплаты от дебиторов клиента и делает напоминание покупателю о необходимости внести оплату в заранее оговоренный срок.

Конечная стоимость услуг синдицированного факторинга банком определяется количеством дебиторов, сроком отсрочки, диверсификацией задолженности и оборотом за последний месяц.

Основными потребителями факторинга являются предприятия малого и среднего бизнеса, занимающиеся производством, поставками и оптовыми продажами товаров народного потребления. В условиях жесткой конкуренции они вынуждены соглашаться на отсрочки платежей.

Общие объемы товарных кредитов растут. Но пока не каждый поставщик оценивает упущенную выгоду, которую могла бы получать его компания, возвращая средства в оборот и ликвидируя кассовые разрывы при помощи факторинга.

Партнерство банка и факторинговой компании уже давно стало нормальной практикой во всем мире. Появление синдицированного факторинга в России говорит о развитии рынка факторинга, выдвигая его на международный уровень и делая его более качественным.

2.2.3 Финансирование на основе плавающей ставки

Важным направлением развития форфейтингового рынка является расширение финансирования, предполагающего расчет дисконта на основе плавающей процентной ставки. Подобная практика объясняется ростом непостоянства процентных ставок и отражает нежелание многих банков заключать сделки по фиксированным ставкам.

С точки же зрения экспортера любая продажа на основе плавающей ставки процента ухудшает возможности получения максимума денежных средств. Дело в том, что первичный форфейтер продает на вторичном рынке бумаги с дисконтом, базирующимся на превалирующей процентной ставке, причем продажа осуществляется с условием окончательного финансового урегулирования на определенную дату и с учетом последующего движения процентных ставок. Фактически до истечения срока векселя таких дат может быть несколько. Таким образом, соглашение подразумевает высокую степень риска и может вести к возникновению непредсказуемых обязательств, что, конечно, является поводом для беспокойства не только форфейтера, но и его аудиторов.

2.3 Размер форфейтингового рынка

Любая оценка размеров мирового форфейтингового рынка - не более чем догадка. Рынок этот значительно вырос за последние годы, но все еще остается небольшой частью рынка среднесрочных финансовых ресурсов. Причины, приведшие к его возникновению и росту, будут действовать и в обозримом будущем, однако существуют определенные ограничения для доступа на него новых форфейтеров. Ограничения эти следующие.

1. Поскольку речь идет о среднесрочном (в западном понимании) финансировании, банкам зачастую трудно согласовать даты погашения форфетируемых активов с датами погашения собственных займов. Таким образом, остается достаточно высокий риск в случае изменения процентных ставок, что существенно сдерживает активность участников данного рынка.

2. При проведении операций форфейтинга используется специальная техника, требующая весьма квалифицированного обслуживания. Специалистов в этой области очень мало, а их подготовка требует длительного времени.

3. Банки мало занимаются исследованием и формированием форфейтингового рынка.

2.4 Этапы подготовки сделки

А) ИНИЦИАЦИЯ СДЕЛКИ

Существует два возможных инициатора форфейтинговой сделки - экспортер и импортер. Чаще всего в этой роли выступает экспортер либо его банк. И это естественно, поскольку для дисконтирования представляются или переводные векселя, выписанные экспортером, или простые векселя, оплачиваемые ему. Именно этим определяется необходимость проведения переговоров инициатора с форфейтером на ранних стадиях подготовки контракта. Еще до того, как экспортер и импортер подпишут контракт, форфейтер может определить свои требования к гарантии или авалю, хотя бы приблизительно указать размер дисконта. Без этой информации экспортер не в состоянии точно определить цену контракта.

На практике далеко не каждый экспортер вступает в переговоры с форфейтером на столь ранней стадии, а в результате он может обнаружить, что маржа за финансирование, включенная им в цену контракта, необоснованна.

Б) ОПРЕДЕЛЕНИЕ ХАРАКТЕРА СДЕЛКИ

Первое, что должен определить для себя форфейтер, - это характер сделки, т.е. выяснить, с какими ценными бумагами ему придется иметь дело - финансовыми или товарными. Финансовые векселя- это ценные бумаги, выпущенные с целью аккумуляции средств, которые заемщик в дальнейшем может использовать по своему усмотрению. Товарные же векселя оформляются в случае сделок купли-продажи продукции. Однако граница между финансовыми и товарными сделками в определенной мере размыта (скажем, выписывается вексель без совершения торговой сделки, но затем полученные средства используются для покупки каких-либо товаров).

Большая часть векселей, продаваемых на вторичном форфейтинговом рынке, является товарными. Поэтому в случае предложения финансовых бумаг обязательным считается предварительное письменное предупреждение об этом. Если это условие нарушено, покупатель финансовых бумаг имеет право потребовать аннулирования сделки.

Форфейтер всегда должен иметь на руках краткое описание сделки, лежащей в основе операций с векселями. Оно может быть получено по телексу или факсу при предварительном обсуждении условий операции.

В) ИНАЯ ИНФОРМАЦИЯ, НЕОБХОДИМАЯ ФОРФЕЙТЕРУ

После того как форфейтер выяснит характер сделки, он должен определить следующее.

1. Объем финансирования, валюта, срок.

2. Кто является экспортером и в какой стране он находится? Этот вопрос важен, потому что хотя финансирование обеспечивается без права регресса, существуют обстоятельства, при которых форфейтер может предъявить претензии экспортеру. Кредитоспособность экспортера также имеет значение. Кроме того, форфейтер должен проверить подлинность подписей на векселях,

3. Кто является импортером и из какой он страны? Для проверки достоверности подписей и соответствия оформления векселей законодательству форфейтер должен точно определить импортера и его местонахождение.

4. Кто является гарантом и из какой он страны?

5. Чем оформляется долг, подлежащий форфетированию: простым векселем, переводным и т.д.?

6. Каким образом долг застрахован?

7. Периоды погашения векселей, суммы погашения.

8. Вид экспортируемых товаров. Этот вопрос интересует форфейтера, во-первых, с точки зрения целесообразности всей сделки, во-вторых, с позиции легальности экспорта.

9. Когда будет производиться поставка товара? Дата должна быть близка к дате предоставления финансирования. Важно также и то, что гарант вряд ли сможет авалировать вексель до тех пор, пока поставка не будет осуществлена.

10. Когда поступят документы, подлежащие дисконтированию? Пока документы не будут получены, форфейтер не сможет проверить и дисконтировать их.

11. Какие лицензии и иные документы по условиям контракта должны быть представлены для поставки товаров? Форфейтер несет ответственность за то, что не возникнет никаких задержек в исполнении финансируемого им контракта.

12. В какую страну будет совершен платеж форфейтеру? Это важно знать, поскольку платеж в заграничный банк может задержать получение средств, и такая задержка должна быть учтена при дисконтировании бумаг, существует также возможность замораживания средств на счетах властями страны, и эта возможность тоже должна быть учтена при расчете дисконта. Форфейтер может даже отказаться от сделки, если его не устраивает 6анк, в который поступят средства.

Г) КРЕДИТНЫЙ АНАЛИЗ

После того как форфейтер получит ответы на вышеперечисленные вопросы, он должен провести кредитный анализ. Большинство форфейтинговых операций осуществляется банками, и кредитный анализ является обязательным этапом подготовки сделки. Существует как минимум четыре вида риска, которые должны быть проанализированы форфейтером: риск гаранта, риск покупателя, риск импортера, риск страны.

Кроме того, форфейтер должен собрать следующую информацию.

1. Какова кредитоспособность гаранта?

2. Можно ли будет в дальнейшем продать бумаги по приемлемой цене?

3. Есть ли какие-либо сомнения в кредитоспособности, компетентности экспортера или импортера и на чем они основываются?

4. Имеется ли возможность покупки данного долга с учетом уже имеющихся в портфеле форфейтера ценных бумаг? Какая при этом ожидается степень риска?

После этого форфейтер может называть свою твердую цену. Однако с момента передачи заявки на совершение форфейтинговой сделки до реальной поставки товаров, когда форфейтер сможет купить векселя, проходит определенное время, в течение которого процентные ставки могут измениться в неблагоприятном для форфейтера направлении. Этот рисковый период может быть разделен на две части.

Д) ДОКУМЕНТАЛЬНОЕ ОФОРМЛЕНИЕ СДЕЛКИ

После того как достигнута предварительная договоренность о сделке, форфейтер посылает документы с предложением (телексом или письмом) экспортеру, который должен письменно подтвердить свое согласие. Форфейтер также перечисляет документы, с которыми ему необходимо ознакомиться до того, как он приступит к дисконтированию векселей (лицензия на экспорт товаров, иные уведомительные документы). Знакомство с указанной документацией должно дать ему возможность убедиться в том, что сделка совершится.

Когда предложение будет принято экспортером, он должен подготовить серию переводных векселей или подписать соглашение о принятии простых векселей от покупателя. На данной стадии экспортер должен также получить гарантию или аваль на свои векселя. Кроме того, он делает надпись на векселях: “без права регресса”. Таким образом, будут готовы все документы, на основе которых форфейтер может произвести дисконтирование, даже если отгрузка товаров фактически еще не произведена.

Е) ИСПОЛНЕНИЕ ДОГОВОРА И ОТГРУЗКА ТОВАРА

2.5 Преимущества и недостатки форфейтингового финансирования

Форфейтинг является достаточно гибким инструментом международных финансов.Однако для него характерно несколько ограничений:

1. экспортер должен быть согласен продлить срок кредита на период от 6 месяцев до 10 лет и дольше;

2. экспортер должен быть согласен принимать погашение долга сериями;

3. если импортер не является государственным агентом или международной компанией, возврат долга должен быть безусловно и безотзывно гарантирован банком или государственным институтом, приемлемым для форфейтера.

В целом же данный инструмент обладает как преимуществами, так и недостатками для всех, кто им пользуется.

Преимущества для экспортера

1) Предоставление форфейтинговых услуг на основе фиксированной ставки.

2) Финансирование за счет форфейтера без права регресса на экспортера.

3) Возможность получения наличных денег сразу после поставки продукции или предоставления услуг, что благотворно отражается на общей ликвидности, снижает объем банковских займов, дает возможность реинвестирования средств.

4) Отсутствие затрат времени и денег на управление долгом или на организацию его погашения.

5) Отсутствие рисков (все валютные риски, риски изменения процентных ставок, а также риск банкротства гаранта несет форфейтер).

6) Простота документации и возможность быстрого оформления вексельных долговых инструментов.

7) Конфиденциальный характер данных операций.

8) Возможность быстро удостовериться в том, что форфейтер готов финансировать сделку, оперативно согласовать условия сделки.

9) Возможность заранее получить от форфейтера опцион на финансирование сделки по фиксированной ставке, что позволяет экспортеру заранее подсчитать свои расходы и включить их в контрактную цену, рассчитать другие итоговые цифры.

Недостатки для экспортера

1) Необходимость подготовить документы таким образом, чтобы на самого экспортера не было регресса в случае банкротства гаранта, а также необходимость знать законодател ьство страны импортера, определяющее форму векселей, гарантий и аваля.

2) Возможность возникновения затруднений в случае, если импортер предлагает гаранта, не устраивающего форфейтера.

3) Более высокая, чем при обычном коммерческом кредитовании, маржа форфейтера.

Преимущества для импортера

1)

2) Возможность получения продленного кредита по фиксированной процентной ставке.

3) Возможность воспользоваться кредитной линией в банке.

Недостатки для импортера

1) Уменьшение возможности получить банковский кредит при пользовании банковской гарантией.

2) Необходимость платить комиссию за гарантию.

3) Более высокая маржа форфейтера.

4) Возможность возникновения трудностей с оплатой векселя как абстрактного обязательства в случае поставки некондиционных товаров или невыполнения экспортером каких-либо иных условий контракта.

Преимущества для форфейтера

1) Простота и быстрота оформления документации.

2) Возможность легко реализовать купленные активы на вторичном рынке.

3) Более высокая маржа, чем при операциях кредитования.

Недостатки для форфейтера

1) Отсутствие права регресса в случае неуплаты долга.

2) Необходимость знания вексельного законодательства страны импортера.

3) Ответственность за проверку кредитоспособности гаранта.

4) Необходимость нести все процентные риски до истечения срока векселей.

5) Невозможность совершить платеж раньше срока.

Недостатки, указанные в пунктах 2 и 3, характерны не только для форфейтера. Здесь они выделены по той причине, что для форфейтера не составляются дополнительные долговые соглашения, на которые он мог бы сослаться. Следует также помнить, что форфейтер несет политические и другие риски (риски трансферта, риски колебания валют). Они не отмечены как недостатки для форфейтера, поскольку присущи любой форме международного кредита.

Преимущества для гаранта

1) Простота оформления сделки.

2) Получение комиссии за свои услуги.

Недостаток для гаранта

Он один, но очень важный, и заключается в том, что гарант принимает на себя абсолютное обязательство оплаты гарантируемого им векселя.

Заключение

При согласовании экспортных поставок самым частым источником проблем является дефицит денежных ресурсов у покупателя. Особенно это характерно для экспорта в развивающиеся и нестабильные страны. Именно по этой причине разнообразные механизмы средне- и долгосрочного торгового финансирования пользуются столь активным спросом. В России в последнее время все активнее используется факторинг. А вот форфейтинговые услуги оказываются в крайне ограниченных масштабах лишь любимым клиентам. Напрасно: именно форфейтинг мог бы поддержать наш слабый несырьевой экспорт.

Форфейтинг как способ сравнительно долгосрочного финансирования представляет интерес для крупных несырьевых экспортеров. Форфейтинг решает проблему недостаточности свободных денежных средств покупателя при невозможности продавца предоставить отсрочку или рассрочку платежа за свой счет на нужное покупателю время. Как правило, суммы форфейтинговых контрактов не опускаются ниже 100 тыс. долларов США, суммы же в сотни миллионов долларов не являются чем-то экзотическим.

Форфейтинг особенно интересен экспортерам, выходящим на рискованные рынки, в развивающиеся страны. Именно эти варианты прежде всего могут быть доступны российским производителям: международная конкурентоспособность российской продукции оставляет желать лучшего, а вот «третьи» страны могут представлять собой адекватный рынок для не слишком-то продвинутой российской продукции. Впрочем, и на этих рынках зарубежные компании активно конкурируют с нами -- зачастую успешно именно потому, что могут предложить удобные условия долгосрочного кредитования покупателям. И часто -- именно с помощью форфейтинга.

Интересно, что во времена СССР внешнеторговые контракты проводились с помощью форфейтинговой схемы очень часто. Основным (если не единственным) игроком на этом рынке был Внешторгбанк СССР, зато каким! Он вполне эффективно обеспечивал российским предприятиям (которые были совершенно не в курсе схемы) денежный поток, а сам участвовал даже в операциях на вторичном рынке форфейтинговых обязательств.

В России форфейтинг развивается довольно медленно. При этом многие банки, в принципе упоминающие его в ряду своих услуг, вместо ответа на вопрос «каковы условия» заявляют, что форфейтингом не занимаются.

Очевидным барьером на пути развития форфейтинга в России является специфическая география российского импорта. Как правило, в России высоки страновые и другие риски, и западным компаниям очень сложно найти достойного гаранта/авалиста для векселя покупателя в стране с нестабильной экономикой.

Во-вторых, форфейтинговая схема все же существенно сложнее в организации, нежели, например, факторинговая. Практика показывает, что если у предприятия есть возможность (при сравнительно коротких сделках) воспользоваться и факторингом, и форфейтингом, то выбор всегда делается в пользу факторинга.

Еще одним ограничителем форфейтинга служит российское законодательство. Поэтому российские банки могут выступать только в роли агента, но никак не собственно форфейтора. Также оно крайне медленно акцептует мировую деловую практику, видя в каждом новом инструменте способ обмана фискальной системы. Если следовать ему буквально, авансовый платеж считается единственно возможной формой для бесспорного последующего возмещения НДС экспортеру. Но, поскольку нигде 100-процентных авансов не платят, наши налоговые органы постепенно привыкли к тому, что аккредитив -нормальная форма расчета для экспортных контрактов, а вовсе не способ обхода законодательства. И все равно, вопреки всей мировой форфейтинговой практике, на счет российского экспортера зачисляется 100% суммы контракта, включая дисконт, и только потом сумма дисконта перечисляется форфейтору. Нормализация налогового законодательства могла бы значительно увеличить возможности форфейторов и их клиентов.

В этом году для многих поставщиков факторинг стал единственной возможностью перекрыть кассовые разрывы, избежать лишних убытков и при этом сохранить ценных контрагентов. С конца апреля благодаря стараниям законодателей данный финансовый инструмент оброс дополнительными налоговыми преимуществами, которыми грех не воспользоваться.

Факторинг часто сравнивают с банковским кредитом. С точки зрения фирмы, факторинг и кредит преследуют одну и ту же цель - пополнить оборотные средства, но у факторинга есть ряд весомых преимуществ:

- предприятию нет необходимости предоставлять банку обеспечение и оформлять множество бумаг, необходимо лишь уведомить покупателей об изменении реквизитов для оплаты поставок;

- не надо изымать из оборота денежные средства для погашения кредита;

- факторинговые услуги имеют систематический характер, в то время как в повторном получении кредита может быть отказано;

- размер финансирования при факторинге не ограничен: чем больше объем реализации компании-клиента, тем выше сумма финансирования; выдача же кредита ограничена определенным сроком и суммой.

Факторинг - альтернатива дорогим и подчас недоступным кредитам-овердрафтам и одновременно эффективный инструмент управления оборотными средствами в торгово-закупочной деятельности с отсрочкой платежа.

Таким образом, зная очевидные преимущества как факторинга, так и форфейтинга, можно с уверенностью говорить о дальнейшем развитии этих финансовых инструментов.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российский Федерации (1 и 2 часть);

2. Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ (ред. От 22.07.2008) «О валютном регулировании и валютном контроле»;

3. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 (ред. От 28.04.2009) «О банках и банковской деятельности»;

4. Под ред. Коробовой Г.Г. Банковское дело - М.: Экономистъ, 2005;

5. Под ред. Лаврушина О.И. Банковское дело - М.: Финансы и статистика, 2005;

6. Акимова В.В. Синдицированный факторинг - российские реалии. «Факторинг и торговое финансирование». II квартал 2009 г. № 2;

7. Василенков С. Факторинг: кто и где рискует. «Риск-менеджмент», сентябрь-октябрь 2008 г. № 9-10;

8. Лобанова Н.И. Краткосрочное торговое финансирование: факторинг и форфейтинг «Международные банковские операции», июль-август 2006 г. №4.

9. Максимова Л.Ф. Факторинг как метод пополнения оборотных средств предприятия «Вестник Федерального Арбитражного суда Западно-Сибирского округа», март -апрель 2008 г. № 2;

10. Покаместов И.Е., Леднев М. В. Организация факторингового бизнеса: от принятия решения до выстраивания стратегии продаж. «Организация продаж банковских продуктов». - 2007, №1;

11. Покаместов И.Е. Рынок факторинга зарубежных стран. «Банковское кредитование». - 2007, №2;

12. http://www.factoringpro.ru/;

13. http://www.masterleasing.ru/forfejting.htm;

14. http://www.reglament.net/bank/mbo/2009_3_article.htm.

Приложение 1

Схема факторинга

Размещено на http://www.allbest.ru/

1 . Поставка товара. Клиент поставляет товар покупателю на условиях отсрочки платежа.

2. Уступка права требования долга. Клиент уступает банку право требования долга по поставке.

3. Выплата аванса. Сразу после предоставления отгрузочных документов банк выплачивает авансовый платеж клиенту (до 90% от суммы поставленного товара).

4. Оплата товара покупателем. Должник производит оплату за поставленный товар банку.

5. Окончательный расчет за поставку. После получения оплаты от должника, банк выплачивает клиенту остаток средств (за минусом комиссии и авансового платежа).

Приложение 2

Схема форфейтинга

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Контракт;

2. Выпуск простого векселя;

3. Отгрузка товара;

4. Предоставление документов по отгрузке товара;

5. Подписание форфейтингового соглашения, аваль;

6. Проверка документов, платеж за вычетом дисконта;

7. Перечисление денежных средств;

8. Предъявление векселя к погашению;

9. Перевод денежных средств по векселю.

Приложение 3

Сравнительная характеристика факторинга и форфейтинга

ФАКТОРИНГ	ФОРФЕЙТИНГ
1. Объект операции - преимущественно счет-фактура.	1. Объект операции - преимущественно вексель (простой или переводной).
2. Краткосрочное кредитование (до 180 дней).	2. Среднесрочное кредитование (от 180 дней до 10 лет).
3. Сумма кредита ограничена возможностями фактора.	3. Сумма кредита может быть достаточно высокой в следствии возможности синдирования.
4. Фактор авансирует оборотный капитал кредитора 70-90% суммы долга. Остальные 10-30% поступают на счет кредитора только после погашения долга покупателем продукции за вычетом комиссии и процентов.	4. Форфейтер выплачивает сумму долга полностью за вычетом дисконта.
5. Фактор или оставляет за собой право регресса к кредитору или отказывается от этого права, но и в этом случае при экспорте товаров политические и валютные риски несет экспортер.	5. Форфейтер несет все риски неоплаты долга включая политические и валютные риски при экспорте товаров.
6. Операция может быть дополнена элементами бухгалтерского, информационного, рекламного, сбытового, юридического, страхового и другого обслуживания кредитора (клиента).	6. Не предполагает какого-либо дополнительного обслуживания.
7. Возможность перепродажи факторингового актива фактором не предусмотрена.	7. Предусматривается возможность перепродажи форфейтером форфейтингового актива на вторичном рынке.
8. Не требуется поручительства от третьего лица.	8. Требуется гарантия третьего лица или аваль.
9. Предполагает кредитование под уже существующее денежное требование, или под требование, которое возникнет в будущем, но четко обозначенное в договоре финансирования под уступку денежного требования.

Подобные документы

Экономическая сущность и виды факторинга. Особенности форфейтинга. Положительные стороны факторинга как инструмента финансового менеджмента для российских предприятий. Преимущества и недостатки факторинговых и форфейтинговых операций, проблемы развития.

курсовая работа , добавлен 30.09.2012


Сущность форфейтинговых операций. Техника совершения форфейтинговой сделки. Основные характеристики форфейтинговых операций. Сравнительная характеристика форфейтинга и других форм финансирования торговли. Риски участников форфейтинговой сделки.

реферат , добавлен 01.11.2002


Схема проведения лизинговой сделки. Внутренний и международный, экспортный и импортный, долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный, финансовый и оперативный лизинги. Преимущества и недостатки факторинга и форфейтинга. Процентная ставка по выплатам.

презентация , добавлен 22.09.2013


Преимущества факторинга, виды факторинговых операций. Типы факторинговых соглашений. Современное состояние системы факторинговых операций в России. Зарубежный опыт по регулированию факторинга. Направления совершенствования факторинговой деятельности.

курсовая работа , добавлен 06.06.2011


Экономическая сущность факторинга, особенности форфейтинга. Правовая основа факториноговых и форфейтинговых операций. Структура сделок по объему бизнеса клиентов в 2010-2012 гг. Россия в мировом рэнкинге стран по объему рынка финансирования торговли.

курсовая работа , добавлен 30.09.2012


Кредитование в международной внешнеторговой практике. Характеристика банковского кредита. Учет векселей, операций факторинга, форфейтинга и лизинга. Преимущества и недостатки банковского кредита. Тенденции во внешнеэкономической деятельности банка ВТБ.

курсовая работа , добавлен 14.06.2014


Сущность коммерческого банка как субъекта хозяйствования, его функции, модели и разновидности. Классификация и типы операций коммерческих банков, активных и пассивных, валютных. Реализация лизинга, факторинга, форфейтинга, их проблемы и перспективы.

курсовая работа , добавлен 11.06.2014


Факторинг - выкуп платежных требований у поставщика товаров (услуг), его цели и виды. Финансовые институты, которые предоставляют факторинговые услуги. Роль и место банков в осуществлении факторинговых операций. Недостатки и преимущества факторинга.

контрольная работа , добавлен 24.08.2011


Виды и типы факторинговых отношений. Стоимость услуги и ценообразование операций факторинга. Анализ рынка факторингового бизнеса в России. Анализ факторинговых операций в секторе малого и среднего бизнеса. Управление рисками факторингового бизнеса.

дипломная работа , добавлен 04.10.2014


Понятие, основные виды и функции факторинга. Финансово-экономический анализ деятельности ЗАО "Национальная Факторинговая Kомпания". Расчет показателей российского рынка факторинга, пути совершенствования и перспективы развития факторинга в России.

В современных реалиях существует множество услуг по кредитованию малого и среднего бизнеса, позволяющих компаниям получить выгодный заем под свои нужды. Сегодня в рамках данной статьи предлагаем поговорить о различиях таких операций, как факторинг и форфейтинг, так как компании часто путают их. Обе услуги обеспечивают получение денег для бизнеса, но используются для совершенно разных нужд.

Что такое факторинг? Факторинг – это источник финансирования, который характеризуется реализацией товаров или услуг на условиях отсрочки платежа. Поставщик передает продукцию или услугу покупателю с оплатой сделки через специальную факторинговую организацию. Основную часть денежных средств продавец получает сразу, а остальную часть денег только после того, как покупатель полностью расплатится за услугу или товар. Существует несколько видов факторинга. Сегодня компания может заказать такие услуги факторинга, как факторинг с регрессом, факторинг без регресса, открытый или закрытый факторинг и т.д. и получить финансирование в зависимости от своих нужд. Сегодня финансовый факторинг один из популярных способов кредитования.

Форфейтинг представляет собой процесс выкупа форфертинговой компанией обязательств должника перед кредитором. Форфейтер берет на себя все риски по сделке, а в случае необходимости может осуществить продажу долга третьим лицам. После того, как будет реализован выкуп обязательств, поставщик услуг или товара получает все деньги и освобождается от ответственности, если покупатель не может произвести оплату.

Как было сказано ранее, факторинг и форфейтинг часто путают. Это связано с тем, что данные услуги имеют схожий смысл. Однако каждая из услуг имеет свои особенности. Сравним их:

При факторинге период финансирования длится порядка 7-180 дней, поэтому больше подходит для малого бизнеса. Форфейтинг имеет сроки от 180 дней до 10 лет, поэтому услуга может использоваться для финансирования среднего и большого бизнеса.

При факторинге выплата денег производится под уступку денежного требования, которое подтверждается инвойсом. Форфетирование - это финансирование, которое выплачивается под свободно обращаемые требования.

При факторинге фиксация ставки происходит тогда, когда производится выплата денежных средств или уступка денежного требования. При форфейтинге, в свою очередь, ставка может быть зафиксирована за период до 1 года, предшествующий поставке или оказанию услуги.

При факторинге оплата комиссии производится, когда происходит оплата от покупателя. Форфейтингу характерна ежемесячная уплата комиссии.

С помощью факторинга финансируются крупные сделки и мелкие регулярные поставки. Форфейтинг в отличие от факторинга финансирует только крупные сделки.

Факторинг применяется как во внутренней, так и международной торговле. Форфейтинг используется только в международной торговле.

При факторинге ответственность за различные риски по сделке либо распределяется между поставщиком и факторинговой компанией, либо лежит на каждом. При форфейтинге рискам подвержена лишь форфетинговая компания.

Надеемся, наша статья о таких способах кредитования бизнеса, как факторинг и форфейтинг была Вам полезна. Если Вы нуждаетесь в кредитовании бизнеса, то обратите внимание на факторинг.

Если Вас заинтересовала услуга факторинга, просим обращаться к нашим специалистам. Мы проконсультируем Вас по всем аспектам реализации факторинга. При необходимости реализуем услугу факторинга как в Москве, так и в других регионах. На нашем сайте, посвященном факторингу, Вы сможете ознакомиться с требованиями факторинга, нюансами заключения договора факторинга и т.д.

– выгодное кредитование бизнеса для Вас!

Крупными клиентами банковских организаций являются различные торговые компании. Для них кредит является отличной возможностью расширить производство, повысить его рентабельность, предоставить своим сотрудникам более выгодные рабочие условия. Некоторые юридические лица берут займ в качестве стартового капитала для начала бизнеса. Для банковских организаций выдача кредитов таким заёмщикам — очень выгодная процедура. Как правило, торговые организации берут крупные суммы.

В случае банкротства или отсутствия возможности вовремя внести ежемесячную плату может быть изъят товар компании. Но не всегда подобные операции при традиционных условиях прибыльны и эффективны. В некоторых случаях необходимо прибегать к помощи финансирования и одной из таких возможностей является форфейтинг. Рассмотрим его схему подробнее в этой статье.

Форфейтинг — одна из схем финансирования. Она заключается в том, что компания-форфейтер приобретает дебиторскую задолженность предприятия-заёмщика перед кредитором.

Дебиторская задолженность, или долговые обязательства, могут быть представлены:

• Векселями (простейшая ценная бумага, которая позволяет участникам сделки удостовериться в её надёжности).
• Сертификатами.
• Аккредитивами (поручения, которые гарантируют полное выполнение обязательств по кредитованию) и т.

Форфейтинг чаще всего используется при осуществлении внешнеэкономической деятельности.

Участники

Участниками форфейтинга являются:

• Форфейтер . Он представляет собой посредника, который и приобретает дебиторскую задолженность. Вместе с этим ему передаются и возможные финансовые риски, связанные с возвратом неоплаченной стоимости продукции.
• Кредитор . Он осуществляет производство и/или реализацию продукции. Продаёт дебиторскую задолженность форфейтеру. По завершению сделки получает полную прибыль, полученную от продажи товара, с вычетом стоимости услуг посредника.
• Дебитор . Лицо, которое оформляет займ и принимает продукцию.

Схема форфейтинга

Традиционная схема форфейтинга состоит из следующим пунктов:

1. Кредитор и посредник совместно устанавливают стоимость продукции и условия будущей сделки.
2. Кредитор и дебитор заключают сделку на поставку продукции.
3. Кредитор и посредник заключают договор о купле-продаже дебиторской задолженности и передаче ответственности.
4. Кредитор осуществляет поставку товара и документально подтверждает выполнение этой процедуры.
5. Посредник передаёт оплату с учётом стоимости своих услуг (вознаграждения).

Форфейтинг чаще всего используется при осуществлении ВЭД.

Преимущества

Форфейтинг обладает рядом преимуществ, которые выделяют его среди остальных схем финансирования:

1. Значительное уменьшение рисков продавца товаров.
2. Отсутствие регресса.
3. Возможность продажи дебиторской задолженности в несколько этапов (при использовании двух и более векселей).
4. Возможность принятия гибких условий договора.
5. Система льгот и отсрочек при возникших у покупателя финансовых трудностях.
6. Экономия на займах в банковских организациях.
7. Простота оформления сопровождающих документов.
8. Возможность торговых организаций увеличить объёмы производства и техническое оснащение.
9. Фиксированная процентная ставка даже при долгосрочном займе.
10. Увеличение прибыли предприятия.
11. Значительное снижение количества рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности.
12. Форфейтинговые инструменты оформляются довольно быстро и просто.

Именно эти преимущества и обуславливают большую популярность метода финансирования среди юридических лиц.

Недостатки

Но форфейтинг не обходится и без недостатков:

• Высокая маржа. Она обуславливается долгосрочностью сделки и рисками, который берёт на себя посредник.
• Наличие рисков, которые связаны непосредственно с законодательством страны и возможными его изменениями.
• Оплата гарантии (для импортёра).
• Большое количество ненадёжных контрагентов на международном рынке.

Как составить договор?

Договор должен обязательно содержать все условия сделки. При его составлении необходимо учитывать следующие ключевые моменты:

• Валюта . Для участия в сделке она должна свободно конвертироваться.
• Юрисдикция . Этот момент участники сделки должны обсудить заранее, условия обязательно отразить в договоре.
• Конфиденциальность . Договор должен обязательно содержать положение о неразглашении персональных данных, условий сделки. В противном случае, недобросовестные посредники могут перепродать ценные бумаги по более низкой цене на вторичном рынке.

Для получения финансирования кредитор должен оформить и подать в банковскую организацию пакет документов, который состоит из следующих бумаг:

1. Внешнеторговый договор.
2. Инвойс, как заполнить инвойс подробнее тут.
3. Документы, которые подтверждают отправку продукции.
4. Вексель, оформленный на имя посредника.
5. Поручительство для дополнительной гарантии соблюдения всех условий сделки.

После подачи документов необходимо только ждать решения банковской организации. Если был получен положительный ответ, осуществляется непосредственно передача долга.

Отличия форфейтинга от факторинга

Форфейтинг и факторинг — две абсолютно разные схемы финансирования. Их отличия заключаются в следующих параметрах:

1. Операции, при которых используется схема . Форфейтинг наиболее актуален и эффективен для внешнеэкономических сделок, а факторинг — для внутренней торговли.
2. Валюты . При факторинге число валют строго ограничено. Схема форфейтинга же не устанавливает такие строгие рамки, всё обговаривается и устанавливается участниками сделки.
3. Срок финансирования . Форфейтинг устанавливается на срок до 1 года и выше, вторая же схема действует не более 6 месяцев.
4. Регресс . При оформлении форфейтинга он практически полностью отсутствует. Вторая же схема не гарантирует передачу рисков.
5. Величина выкупаемого долга . При факторинге она не превышает 90 процентов, рассматриваемая же в статье схема предполагает полное приобретение долга и т. д.

Различия между схемами существенные. При выборе одной из них необходимо тщательно проанализировать все условия и выбрать наиболее подходящий для себя вариант.

Пример

Для полного понимания сути схемы рассмотрим простейший пример её использования.

Кредитор заключил сделку на поставку товара. Общая стоимость договора составляет 1 миллион долларов США.

В качестве дебиторской задолженности использовались 2 векселя по 500 тысяч каждый. Дисконт составляет 5 процентов от общей стоимости сделки, цена услуг посредника — полтора процента.

Для нахождения суммы, которую получает продавец необходимо перемножить стоимости векселей с учётом дисконта и процента посредника. Получаем 467500 долларов США.

Остальную часть продавец получит только после завершения сделки.

Форфейтинг в Российской Федерации

Такая схема финансирования не так популярна в Российской Федерации, как в других странах. Но это объясняется довольно понятными причинами:

• Нестабильность экономики. Большая часть банковских организаций просто опасается выдавать кредиты на длительный срок.
• Отсутствие в России чёткой законодательной базы для подобного финансирования. Нормативные документы РФ попросту не подстроены под международные схемы и правила.
• Низкий уровень ответственности стран-партнёров. Многие российские экспортёры ориентированы именно на такие страны. Часто возникают трудности с поиском посредника, который возьмёт на себя все риски.

Форфейтинг встречается в России в специфичной, сильно изменённой форме. Чаще всего предприниматели и торговые организации останавливают свой выбор именно на факторинге, несмотря на возможные потери.

Тенденции развития этой схемы в России не наблюдается, так как для широкого использования форфейтинга необходимо наличие длинных денег у банковских организаций. Сейчас же они не могут планировать свои финансовые показатели более чем на 3 года вперед.

Дополнительная информация о том, что такое форфейтинг и, как это работает, в данном видео:

Итак, форфейтинг — довольно распространённая в мире схема финансирования предприятий и индивидуальных предпринимателей. В ней участвуют 3 лица — форфейтер, кредитор и дебитор. С помощью такого метода финансирования индивидуальные предприниматели и торговые организации могут улучшать условия производства своих товаров, а банковские предприятия — получать выгодных для кредитования клиентов. К сожалению, в России эта схема широко не распространена.

Вы можете найти дополнительную информацию по теме в разделе Кредитование.

Форфейтинговые сделки в системе торгового финансирования клиентов

В международных деловых связях беспрепятственный обмен товарами или услугами является результатом решения целого ряда сложных технических и технологических проблем. В противном случае довольно трудно гарантировать осуществление согласованного платежа или поставки. Компаниям под воздействием жесткой конкуренции приходится ограничивать размер основного капитала и максимально ускорять оборачиваемость средств, необходимых для осуществления своей деятельности.

Опыт мировых экономических отношений свидетельствует, что для разрешения возникающих проблем существуют соответствующие финансовые рычаги. Внешнеторговые компании в целях повышения эффективности вложенного капитала часто используют различные возможности финансирования своей деятельности. Суть данных операций сводится к (1) покупке банком или специализированным финансовым учреждением долговых требований поставщика при экспорте и (2) финансированию покупателя для предоставления ему возможной рассрочки платежа за закупаемый товар в случае импорта.

В части финансирования внешней торговли можно отметить тенденцию к созданию подразделений, проводящих операции торгового финансирования, не только в крупных, но и в средних и небольших банках. Такого рода сервис становится неотъемлемой частью пакета услуг для клиентов.

В последнее время число банков, предоставляющих услуги финансирования экспортно-импортных операций, увеличивается. Эксперты связывают это с увеличением доверия зарубежных финансовых институтов к российской банковской системе, снижением уровня процентных ставок в США, а также увеличивающимся спросом со стороны российских предприятий.

Расширяется не только объем торгового финансирования банками, но и спектр услуг, предоставляемых кредитными организациями в рамках внешнеторгового финансирования. В дополнение к традиционным формам обслуживания, таким как аккредитивы и гарантии, банки предлагают предэкспортное и проектное финансирование, международный факторинг, форфейтинг.

Среди наиболее перспективных операций по международному финансированию можно назвать форфейтинговые операции, представляющие большой интерес для участников внешнеэкономических торговых сделок. Форфейтинг является необходимой составляющей в спектре банковских услуг по экспортному финансированию.

Форфейтинг представляет собой безоборотное финансирование экспорта и является формой финансирования, осуществляемой с применением оборотных документов, пригоден для любых торговых сделок экспортера, при этом последний не обязан закладывать весь свой бизнес или его существенную часть. Так, обычно в сделках используются такие распространенные долговые инструменты, как простые векселя и тратты, кредитная документация достаточно проста и может быть составлена в кратчайшие сроки. Этот безрисковый, агрессивный, выгодный по затратам и общепринятый в мировой практике метод позволяет экспортерам повысить свою конкурентоспособность.

В операциях форфейтинга могут быть задействованы также аккредитивные обязательства и дебиторская задолженность. Тем не менее форфейтинговые сделки еще не так распространены, так как существуют большие сложности при обсуждении условий форфейтинговой сделки. Это довольно неудобно, потому что две основные характеристики форфейтингового бизнеса — это скорость, с которой сделки могут быть согласованы, и простота структуры кредитной документации.

Форфейтинг начал развиваться с середины прошлого столетия. Предпосылкой этого процесса стал нарастающий объем международной торговли, в связи с чем требовалось увеличение сроков коммерческого кредита.

Наибольшее развитие форфейтинг получил в странах, где относительно слабо развито государственное кредитование экспорта. Сегодня значительная часть форфейтинговых операций сконцентрирована в Великобритании (Лондон), Германии и Швейцарии (Цюрих).

Преимущества в конкурентной борьбе получают банки, обладающие широкой базой постоянных клиентов — экспортеров, либо банки, специализирующиеся на сделках форфейтинга.

Изначально форфейтинг представлял собой чисто банковский продукт, но по мере увеличения объемов форфейтинговых операций стали организовываться специализированные форфейтинговые компании, являющиеся в основной своей массе дочерними компаниями крупных банков. С 1965 г. начала осуществлять форфейтирование первая специализированная организация "Финанс АГ" в Цюрихе, которая представляла собой филиал крупнейшего швейцарского банка.

Как мы уже упомянули, в настоящее время одним из основных центров форфейтинга является Лондон. Рост спроса и специальные требования экспортеров, а также множество других причин обусловили наибольшее развитие форфейтинговых операций на лондонском финансовом рынке. Но главной причиной все же остается тот факт, что исторически экспорт многих европейских стран финансируется именно из Лондона. Услуги по форфейтингу в Лондоне оказывают более 100 банков.

На лондонском финансовом рынке осуществляется наибольшее количество сделок как на первичном, так и на вторичном рынке. Тенденция последних лет заключается в том, что данный вид финансирования постепенно все больше превращается из чисто банковского продукта (первичный рынок форфейтинга) в инструмент, обращающийся на рынках капитала (вторичный форфейтинговый рынок).

Одно из преимуществ лондонского форфейтингового рынка — его значительная ликвидность. Это привело к существенному росту вторичного рынка форфейтинговых обязательств и развитию их торговли, что позволило значительно снизить ставки дисконтирования, а также предоставило дополнительные возможности при осуществлении комплексных экспортных сделок.

Банки Западной Европы используют форфейтинговые операции при совершении сделок между западными торговыми фирмами и их контрагентами в восточноевропейских странах. На сегодняшний момент этот вид операций получает распространение в других странах, в частности в России. Этапы развития форфейтинга в России представлены в таблице.

Этапы развития форфейтинга <1>

——————T———————————————————
Этапы развития ¦ Содержание этапа
——————+———————————————————
Начало 60-х гг. ¦Становление современного форфейтинга: финансирование
XX в. ¦поставок машин и оборудования из Западной в Восточную
¦Европу и СССР
——————+———————————————————
70-е — 80-е гг. ¦Начало финансирования поставок товаров капитального
XX в. ¦назначения в страны Латинской Америки, Азии, Индии,
¦а впоследствии в страны Ближнего Востока
——————+———————————————————
Начало 90-х гг. ¦Первый кризис форфейтингового рынка: приостановление
XX в. ¦развития отношений Варшавского блока и СССР
¦и приостановление выплат СССР по коммерческим долгам
——————+———————————————————
Середина 90-х гг.¦Становление форфейтингового финансирования в странах
XX в. ¦Восточной Европы и бывшего СССР
——————+———————————————————
Конец 90-х гг. ¦Второй кризис форфейтингового рынка в связи с чередой
XX в. ¦финансовых кризисов в Азии, Латинской Америке и России
——————+———————————————————
2002 г. — ¦Ренессанс форфейтинга
настоящее время ¦
——————+——————————————————— <1> SMBCE (Sumitomo Mitsui Banking Corporation Europe Limited).

Форфейтинг является привлекательной формой международного торгового финансирования, что обусловлено его несомненными преимуществами.

Главным достоинством этой формы торгового финансирования является то, что все риски, связанные с осуществлением форфейтинговой операции, переходят к форфейтеру.

Отказ в некоторых странах от фиксированных процентных ставок, а также рост политических рисков также повышает привлекательность форфейтинга.

Кроме того, если бы кредит предоставлялся самому экспортеру, то он бы понес издержки страхового покрытия, чего не происходит при форфейтировании.

К тому же экспортер может в кратчайшие сроки удостовериться, готов ли форфейтер профинансировать данную сделку.

При условии, что гарант приемлем для форфейтера, финансовые условия могут быть согласованы в течение нескольких часов, поскольку обычно в сделках используются простые векселя и тратты, а несложная кредитная документация может быть составлена в кратчайшие сроки.

К недостаткам форфейтинга следует отнести то, что экспортер несет ответственность за обеспечение действительности долговых инструментов.

Экспортеру необходимо изучить законодательство в отношении формы простых векселей или тратт, а также гарантий и авалей. Однако на практике данная ответственность обычно принимается форфейтером.

Но для проведения форфейтинговой сделки экспортеру недостаточно договориться только с банком. Необходимо обосновать для импортера ряд преимуществ, которые он также может приобрести.

Можно выделить следующие преимущества для импортера:

• ускорение заключения внешнеторгового контракта;
• обращение векселя на рынке позволяет импортеру сделать свое имя более известным, что позволит в будущем снизить расходы по финансированию отсрочки платежей по другим закупкам;
• импортер получает кредит по фиксированной ставке;
• оплата покупок осуществляется моментально из открытых кредитных линий, при этом гарантия покрывает эти операции во вторую очередь.

Единственный недостаток для импортера — это затраты на банковскую гарантию или аваль векселя.

Форфейтинг, являясь способом сравнительно долгосрочного финансирования, представляет интерес для крупных несырьевых экспортеров. Форфейтинг решает проблему недостаточности свободных денежных средств покупателя при невозможности продавца предоставить отсрочку платежа за свой счет на необходимое покупателю время.

Использование форфейтинга позволяет компаниям, занимающимся внешнеторговой деятельностью, не только перекладывать на финансовых посредников свои проблемы расчетов с покупателями продукции, но вместе с этим совершенствовать процесс управления денежными потоками, эффективно решать вопросы пополнения оборотных средств, улучшать структуру баланса, повышать ликвидность и оборачиваемость капитала.

Форфейтинг интересен прежде всего экспортерам, выходящим на рискованные рынки в развивающиеся страны.

В настоящее время это практически единственный вариант, который доступен российским производителям: международная конкурентоспособность российской продукции находится на довольно низком уровне, а развивающиеся страны могут представлять собой адекватный рынок для российской продукции.

Поскольку будущие, сулящие успех рынки развивающихся стран несут с собой и большой риск, повышается потребность в обеспечении платежей и договорных обязательств.

В связи с наличием различных экономических структур и деловых обычаев (например, осложнена проверка экономической и технической репутации деловых партнеров) многолетние деловые отношения в большинстве случаев не существуют. Таким образом, отсутствует основа для доверия. Зарубежные компании решают эту проблему путем предложения удобных условий долгосрочного кредитования покупателям, нередко это происходит именно с помощью форфейтинга.

Российскому экспортеру форфейтинг выгоден по целому ряду причин.

Во-первых, он позволяет увеличивать объемы продаж, так как покупатель сделает свой выбор в пользу более дорогого товара с отсрочкой платежа, нежели в пользу дешевого под аванс или с оплатой по факту.

Во-вторых, при передаче векселя на счет продавца поступает денежная выручка и закрывается дебиторская задолженность, что значительно улучшает балансовые показатели.

В-третьих, форфейтинг — это безрисковый для экспортера инструмент, поэтому экспортер снимает с себя абсолютно все виды рисков и проблемы с администрированием и учетом задолженности.

В-четвертых, значительно улучшаются конкурентные позиции экспортера за счет возможности предоставления покупателю кредита, то есть появляется возможность выхода на новые зарубежные рынки сбыта.

Однако, несмотря на явные преимущества, форфейтинг в России развивается довольно медленно. Очевидным барьером здесь является специфическая география потребителей российского экспорта. Обычно российский несырьевой экспорт направляется в те регионы, в которых страновые риски еще выше, чем в России, этим осложняется поиск достойного гаранта (авалиста) для векселя покупателя из страны с нестабильной экономикой.

Также одним из ограничений, препятствующих развитию форфейтинга, служит российское законодательство. В российском законодательстве отдельное понятие "форфейтирование" отсутствует. Применение мировой деловой практики в области форфейтинговых сделок осложняется существующей в России фискальной политикой: любое нововведение рассматривается государственными органами как способ ухода от налогов. Помимо этого, до 2007 г. существовал ряд ограничений, порожденных валютным и таможенным законодательством, которые осложняли применение векселя во внешнеторговых операциях.

Особенностью развития форфейтинга является длинный горизонт планирования. Инструменты торгового финансирования, нацеленные на работу в перспективе, будут интересны рынку тогда, когда будут созданы спокойные условия для работы компаний экспортеров и банков. Учитывая, что форфейтинг должен ориентироваться на продолжительный период времени, для России самым важным условием его применения остается установление политической и экономической стабильности в стране.

Ю.В.Бусловская

ЛИЗИНГ, ФАКТОРИНГ, ФОРФЕЙТИНГ

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 5Следующая ⇒

Лизинг (англ, leasing, от lease – сдавать в аренду) – предоставление лизингодателем материальных ценностей лизингополучателю в аренду на разные сроки.

В международной практике различаются два вида аренды оборудования :

Ø средне- и долгосрочная (лизинг) для промышленного технологического оборудования, в том числе комплектного.

Своеобразие лизинговых операций по сравнению с традиционной арендой заключается в следующем:

1) объект сделки выбирается лизингополучателем, а не лизингодателем, который приобретает оборудование за свой счет;

2) срок лизинга меньше срока физического износа оборудования (от 1 года до 20 лет) и приближается к сроку налоговой амортизации (3-7 лет);

3) по окончании действия контракта клиент может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести арендуемое имущество по остаточной стоимости;

4) в роли лизингодателя обычно выступает финансовое учреждение – лизинговая компания.

Виды лизинговых операций:

Исходя из особенностей организации отношении между лизингополучателем и лизингодателем различаются:

Ø прямой лизинг имеет место в том случае, когда изготовитель или владелец имущества сам выступает лизингодателем,

Ø косвенный лизинг — когда сдача в аренду ведется через третье лицо.

По методу кредитования различается:

Ø срочный лизинг (осуществляется одноразовая аренда);

Ø возобновляемый лизинг (ролловерный) (договор лизинга возобновляется по истечении первого срока договора).

По условиям предоставления:

Ø операционный лизинг, если предприятие заключает лизинговый контракт, не имея намерения приобретать объект в собственность;

Ø финансовый лизинг – в этом случае фирма сочетаете аренду с последующим выкупом объекта по остаточной стоимости в наиболее благоприятный момент, когда она будет значительно ниже рыночной стоимости аналогичного объекта.

По отношению к арендуемому имуществу выделяют:

Ø договор чистого лизинга , когда дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя лизингополучатель;

Ø договор полного лизинга , по которому арендодатель берет на себя техническое обслуживание и другие расходы, связанные с использованием имущества лизинга.

В зависимости от особенностей сдаваемого в аренду объекта различают:

Ø лизинг движимого имущества

Ø лизинг недвижимого имущества (административные здания, всевозможные производства, склады, крупные магазины, гаражи и пр.).

Лизинг движимого имущества наиболее распространен в мировой практике.

Он охватывает широкую номенклатуру объектов, из которых можно выделить следующие основные группы:

Ø транспортные средства (грузовые и легковые автомобили, самолеты, суда);

Ø строительная техника;

Ø средства телевизионной и дистанционной связи;

Ø станки;

Ø средства вычислительной техники и обработки информации;

Ø производственное оборудование, механизмы, приборы;

Ø лицензии, ноу-хау, компьютерные программы и т. д.

Под периодом лизинга понимается срок действия лизингового контракта, в течение которого сданные в лизинг средства производства (машины, оборудование, транспортные средства и т. д.) находятся на балансе лизингодателя, а лизингополучатель использует их в своей хозяйственной деятельности, выплачивая лизинговой компании установленные платежи.

Различают первичный и вторичный периоды лизинга.

Первичный период – основной период действия контракта, когда лизингополучатель еще не выплатил лизинговой компании полную сумму амортизационных отчислений и начисленных процентов.

Вторичный период появляется в ситуации, когда лизингополучатель полностью расплатился с лизинговой фирмой, но последняя не передает ему титул собственности на объект лизинга.

Формы лизинговых сделок . Международная практика выработала следующие формы лизинговых сделок.

1. Стандартный лизинг. При этой форме лизинга изготовитель оборудования продает его лизинговой компании, которая сдает это оборудование в аренду потребителю.

2. Возвратный лизинг («лиз-бэк»). собственник оборудования продает лизинговой компании оборудование, а затем берет его в аренду, т. е. продавец оборудования превращается в лизингополучателя. Такие операции осуществляются в основном в отношении оборудования, бывшего в употреблении.

3. «Мокрый лизинг ». Особенность этой разновидности лизинга заключается в том, что он предусматривает дополнительные услуги лизингодателя лизингополучателю..

4. «Чистый лизинг». В этом случае основные обязанности, связанные с эксплуатацией оборудования, ложатся на лизингополучателя.

5. Лизинг на остаточную стоимость оборудования . Применяется в отношении оборудования, бывшего в употреблении, и широко используется дилерами (торговыми агентами), такой вид лизинга действует в течение 1 – 4 лет.

6. Лизинг с полным обслуживанием . Аналогичен «мокрому лизингу», однако договором предусматривается оказание ряда дополнительных услуг.

7. Лизинг поставщику . Эта форма аренды схожа с лизингом типа «лиз-бэк». Поставщик оборудования выступает в двойной роли: продавца и основного арендатора, не являющегося, однако, пользователем оборудования.

Возобновляемый лизинг . При этой форме лизинговой операции происходит периодическая замена ранее сданного в лизинг оборудования более совершенным.

9. Вендор-лизинг (кооперация изготовителей).

Здесь в роли лизинговой компании выступает ассоциация фирм-изготовителей совместно с лизинговой компанией или банком.

Преимущества лизингополучателя:

Ø риск утраты или повреждения арендуемого имущества лежит на его собственнике, т.е. на лизингодателе;

Ø лизинг позволяет осуществлять или увеличивать производство без накопления капитала для приобретения оборудования в собственность, избегать замораживания капиталовложений;

Ø обслуживание и ремонт оборудования могут осуществляться собственником, особенно если речь идет о сложном оборудовании и арендатор не располагает собственными возможностями по его обслуживанию;

Ø лизинг облегчает замену и модернизацию оборудования, дает возможность арендатору использовать современное оборудование;

Ø платежи производятся не единовременно, а по частям в согласованные сроки;

Ø лизинг предпочтителен с точки зрения налогообложения;

Ø лизинг, будучи финансово-кредитной операцией, расширяет возможности покупателя пользоваться кредитом, особенно в тех случаях, когда получение кредита у кредитного учреждения не представляется возможным;

Ø при лизинге арендная плата выплачивается после того, как оборудование установлено на предприятии и достигло соответствующей производительности. При этом предприятие сразу получает прибыль, часть которой может использоваться для платежей лизингодателю;

Ø лизинг обеспечивает 100%-ное кредитование сделки, тогда как обычно кредит предоставляется в размере 80-85%;

Ø лизингополучатель освобождается от процедур и расходов, связанных с владением имуществом, поскольку юридически собственником является лизингодатель;

Ø для бухгалтерского учета лизинг удобен тем, что арендуемое оборудование не берется на баланс предприятия, а арендные платежи рассматриваются как текущие расходы;

Ø срок лизинга может быть значительно больше срока кредита.

Преимущества лизингодателя:

Ø он надежнее застрахован от риска неплатежеспособности лизингополучателя, так как для погашения обязательств может отобрать имущество, отдать его в аренду другому лицу и даже продать;

Ø когда арендованное имущество занесено в актив баланса, лизингодатель может приступить к его амортизации, как это сделал бы владелец-потребитель. Полученная прибыль может быть таким образом оставлена в резерве без налогообложения, что позволит лизингодателю увеличить возможности самофинансирования и, включив их в капитал, увеличить сумму своего уставного капитала.

⇐ Предыдущая12345Следующая ⇒

Современные схемы ведения бизнеса позволяют контрагентам найти оптимальную формулу сотрудничества. Факторинг и форфейтинг часто путают, так как данные понятия обладают схожим смыслом. Чтобы понять различия, необходимо разобраться в особенностях сделок.

Факторинг – реализация товара на условиях отсрочки платежа, при которой поставщик продукции передаёт её покупателю с оплатой сделки через банк или факторинговую фирму. Определённая часть денег (в пределах 90%) передаётся продавцу сразу, остальное – после полного расчёта покупателя за товар. Фактор получает прибыль за пользование своими ресурсами, при этом продавец несёт ответственность за неисполнение обязательств покупателем.
Форфейтинг – операция по выкупу форфейторорм обязательства у должника перед кредитором. Финансовый агент принимает все риски на себя и может перепродать долг третьему лицу. С момента выкупа обязательства поставщик продукции получает все средства и не несёт никакой ответственности за невозможность покупателя рассчитаться за полученный товар.

Разница между факторингом и форфейтингом

Итак, разница между финансовыми операциями обусловлена особенностями их проведения. Операция факторинга длится максимум 180 дней, форфейтинга – вплоть до нескольких лет. Форфейтер берёт на себя все риски, начиная от платежных и заканчивая политическими. Фактор перекладывает часть ответственности на клиента: если обязательство не будет исполнено, фактор имеет право требовать возврата своих средств (для минимизации рисков используется страховка).
Наконец, фактор передаёт поставщику лишь часть денег по сделке, остальное – после реализации обязательств. Форфейтер полностью рассчитывается перед продавцом, а своё обязательство в дальнейшем может продать. Передача факторинга третьим лицам не предусмотрена.

TheDifference.ru определил, что отличие факторинга от форфейтинга заключается в следующем:

Сроки. Предельная продолжительность факторинговой операции – 180 дней, форфейтинговой – несколько лет.
Риски. При факторинге неисполнение обязательств должником влечёт ответственность для поставщика, при факторинге – нет.
Вознаграждение. При факторинге поставщику выдаётся 60-90% оплаты, а остальное – замораживается до полной выплаты долга, при форфейтинге – 100% оплаты.
Передача. Факторинговые активы не могут быть проданы третьим лицам, в то время как форфейтинговые – могут.